Techreuzen bewijzen: AI-investeringen werken, maar de rekening stijgt

Sophie Jansen · 2026-04-30

Elke clouddivisie overtrof de verwachtingen. Elke capex-voorspelling ging omhoog. Dat is de kern van de grootste earningsdag van 2026, en het vertelt je bijna alles wat je moet weten over waar de AI-infrastructuurinvesteringen van Big Tech nu echt staan. Microsoft, Alphabet, Meta en Amazon hebben gezamenlijk tussen €580 miljard en €600 miljard aan kapitaaluitgaven toegezegd voor 2026. Het eerste kwartaal was de eerste echte test of die gokken rendement opleveren. Het antwoord, bij alle vier de bedrijven, was ja. De follow-up, ook bij alle vier: we geven nog meer uit. ### Microsoft: Azure versnelt, capex-voorspelling stijgt naar €175 miljard Microsoft overtrof de verwachtingen op alle belangrijke punten. De omzet kwam uit op €76,5 miljard, een stijging van 18% ten opzichte van vorig jaar. Het cijfer waar beleiders echt naar keken was Azure, met een verwachte groei van 37% tot 38% op constante valutabasis; het kwam uit op 40%, boven de consensusverwachtingen van analisten. De jaarlijkse AI-omzet van Microsoft ligt nu boven de €34 miljard. Microsoft Cloud-omzet voor het kwartaal bereikte €50,3 miljard, een stijging van 29%, met commerciële resterende prestatieverplichtingen die met 99% stegen naar €579 miljard. Satya Nadella omschreef het kwartaal als "het tijdperk van agentische computing", een term die aangeeft waar Microsoft de volgende fase van enterprise AI-vraag ziet. De complicatie: CFO Amy Hood verhoogde de capex-voorspelling voor het volledige fiscale jaar 2026 naar €175 miljard, ruim boven de ongeveer €143 miljard die analisten eerder hadden verwacht. De kapitaaluitgaven voor het kwartaal waren €29,5 miljard, een stijging van 49% op jaarbasis. Het aandeel daalde meer dan 3% in de nabeurshandel, ondanks de operationele outperformance, wat aangeeft waar de aandacht van beleiders nu ligt. ### Alphabet: Google Cloud stijgt met 63%, capex-richtlijn verhoogd Alphabet leverde de hoogste kwartaalomzetgroei sinds 2022, met een totale omzetstijging van 20% op jaarbasis. Google Cloud was de blikvanger: de omzet groeide met 63% ten opzichte van een jaar eerder, ruim boven de verwachtingen van analisten, gedreven door groei van Google Cloud Platform op het gebied van enterprise AI-oplossingen en infrastructuur. De nettowinst voor het kwartaal was €57,8 miljard, of €4,72 per aandeel – een stijging van 81% op jaarbasis. CEO Sundar Pichai gaf direct toe dat het bedrijf "op korte termijn rekencapaciteit tekortkomt", een uitspraak die minder klinkt als een waarschuwing en meer als bevestiging dat de vraag de capaciteit van Alphabet om snel genoeg te bouwen overtreft. Alphabet verhoogde zijn capex-richtlijn voor 2026 naar €166 miljard tot €175 miljard, ten opzichte van de eerdere bandbreedte van €162 miljard tot €171 miljard. ### Meta: omzet stijgt met 33%, capex-richtlijn opnieuw verhoogd Meta rapporteerde een kwartaalomzet van €52,0 miljard tegen schattingen van analisten van €51,2 miljard – een groei van 33% ten opzichte van een jaar eerder, de snelste kwartaalgroei sinds 2021. De winst per aandeel was €6,27, boven de consensus van €6,30. Mark Zuckerberg noemde het "een mijlpaalkwartier." De capex-lijn is waar het verhaal ingewikkeld wordt. Meta verhoogde zijn capex-richtlijn voor heel 2026 naar €115 miljard tot €134 miljard, van de eerdere bandbreedte van €106 miljard tot €125 miljard, vanwege hogere componentprijzen en extra datacenterkosten. De werkelijke capex in Q1 was €18,3 miljard, onder de analistenschatting van €25,5 miljard, wat aanvankelijk positief leek voordat de verhoging voor het hele jaar werd geregistreerd. > De AI-gestuurde advertentietak van Meta, Advantage+, blijft het belangrijkste mechanisme waarmee AI-infrastructuurinvesteringen op korte termijn rendement opleveren voor het bedrijf. De omzetgroei van 33% suggereert dat de machine nog steeds werkt. ### Amazon: AWS blijft de ruggengraat Amazon rapporteerde een omzet van €148 miljard, een stijging van 11% op jaarbasis. AWS-groei versnelde naar 19%, met een omzet van €26,5 miljard. De capex-richtlijn voor 2026 werd verhoogd naar €115 miljard tot €125 miljard, van de eerdere €105 miljard tot €120 miljard. CEO Andy Jassy benadrukte dat de AI-opportuniteit "nog maar net begint" en dat de investeringen in datacenters en chips de komende jaren zullen blijven stijgen. ### Wat betekent dit voor de markt? De belangrijkste conclusie: de AI-infrastructuurinvesteringen van Big Tech werken – maar de kosten stijgen sneller dan de inkomsten. Beleiders reageren met gemengde gevoelens: enerzijds zijn de operationele resultaten sterk, anderzijds is de capex-stijging zorgwekkend. Dit patroon zal naar verwachting aanhouden zolang de vraag naar AI-rekenkracht blijft groeien. - **Korte termijn:** AI-advertenties en clouddiensten leveren directe inkomsten op. - **Lange termijn:** De investeringen in infrastructuur moeten zich nog bewijzen. - **Risico:** Als de vraag afkoelt, kunnen de hoge capex-niveaus een probleem worden. De komende kwartalen zullen cruciaal zijn om te zien of deze bestedingen zich vertalen in duurzame groei. Voor nu is het duidelijk: Big Tech zet alles op AI.